文字｜ Yu Boya的价格测试价格，产品同质性，交通焦虑和其他问题是相互关联的，例如悬挂式的grasococles，它测试了上海姨妈智慧的安全性。 4月23日，来自上海的Auntea Jenny（上海）Industrial Co Ltd（从那里称为“上海阿姨”）在香港证券交易所听到了招股说明书，并可能很快在香港列出。它于2024年2月14日和2024年12月27日提交了两次表格。研发将提高原材料和成分的质量，创建销售Maini的产品产品并丰富产品的类型；提高生产，加工，仓储，物流和分销功能，以增强供应链能力；提高品牌的潜力并进一步扩展和经验在上海姨妈，Naixue Tea，Tea Baidao，Gu Ming，Bingcheng Mixue和大蒜茶JI之前，已经完成了其清单，在上海姨妈之前，就已经完成了清单。与以前列出了高端和大众市场的主要品牌相比，上海阿姨可以填补“沉没市场中的茶饮料的第一批股票”。当然，在繁荣的出现下，我们还应该照顾上海的姨妈在沉没市场的顶部，攀登后的特许经营模式的指导以及整个行业面临的增长建议。 01蜂蜜和砷用于扩大2024年11月31日的特许经营权，上海姨妈的总数达到9,176，其中99.7％的特许经营商店占全国300多个城市。从城市层次结构的角度来看，第三级商店和低于城市的售价为50.4％，而一级，新的一级和第二层城市的成本分别为7.5％，20.7％和21.4％。可以看到T北部市场中最高部分的卡报告来自其“乡村城市围绕城市”的方法。资料来源：上海姨妈2022-2024的招股说明书，商店数量从5,307次下降至9,176。 “规模交易所交换”方法使互联网可以迅速传播到沉没市场。为了空白，特许经营模型意味着品牌出口商标，S供应链和管理系统，而特许经营者则承担投资成本和运营成本。在这种“轻质资产杠杆”下，一些加盟商赚了很多钱，以及对品牌的“切割韭菜”的抱怨。上海姨妈通过听证会后透露的招股说明书表明，该公司的特许经营收入成本超过90％。具体而言，从2022年到2024年，上海姨妈的食品销售和原材料的收入分别为5.53亿和5.37亿元。图：上海的姨妈招股说明书模式从2.2起收入三年来，十亿人民币至33亿元人民币，这似乎取得了积极的“规模收入”周期，但在有趣的速度背后是单家商店的收益的收缩。目前，上海姨妈有三个子报价。第一个品牌是上海姨妈，致力于新鲜水果茶，多注入式奶茶，淡奶茶，酸奶奶昔和袋装小吃，价格为7-22 yuan；上海咖啡咖啡于2022年推出，价格为13-23元。 Qingxiang版本于2023年发行，价格为2-12元。从2024年3月开始，上海姨妈将将浅色的版本升级为茶瀑布。从2022年到2024年，GMV平均GMV的平均三个品牌商店拒绝了。上海每家商店的平均GMV平均GMV从2022年的4,109元减少到2024年的3,833元，上海咖啡馆从307元降低到116元，而Qingxiang版本则从1,917 Yuan降至20222年Yuan。图：THE上海的平均每日GMV不仅是Iyon，而且沉没市场的上限消费量正在逐渐出现：第三阶和低于城市的人均人均饮料数量在高水平的城市中不够，消费者对价格极为敏感。当其他茶品牌专注于沉没市场时，差异 - 客户的股票竞争原因是不可避免的。图：上海姨妈关闭的特许经营商店数量更为重要的试验在于维护特许经营者生态系统。一个非常直观的数据是，从2022年到2024年，超过1,700家特许经营商店被关闭。不管原因如何（高原材料价格，总部的支持不足，商店租金到期的支持，商店租金等等），当扩展规模与特许经营收入不平衡时，品牌的品牌都不会与特许经营收入保持平衡。 02根据财务数据的关键指标的闪亮和暗流，从2022年开始到2024年，上海的姨妈的净收入从1.54亿元增加到4.18亿元人民币，并有明显的增长趋势。可以看到打破收入结构：2024年的毛利润率提高到31.3％（2022年为26.7％），这主要是由于供应链讨价还价和大型提取下的成本优化的能力。根据招股说明书的数据，收入的原材料成本（包括食品和包装）的比例从2022年的57.9％下降到2024年的56.3％，降低了1.6％，这证实了控制控制对规模效应的影响。资料来源：上海阿姨的招股说明书值得注意的是，上海营销成本的销售比率和比率实际上在10.8％和12.7％之间（2024年为12.0％）。 2022 - 2024年收入的研发支出比例分别为0.6％，1.4％和1.6％。它在2024年仅超过1％，在该行业仍处于低水平。尽管“收入驱动的增长”在短期，从长远来看，研发投资是否足以支持产品变革和品牌竞争力是否足以支持。收入水平更适合关注。上海的姨妈的收入在​​2024年达到32.8亿元人民币，一年一度为1.9％，以先前的增长趋势结束。从表面上看，它受到经济环境的影响，但确实指出，商店总数从2024年的7,789家增加到9,176，其中1,387家新商店（17.8％）（增长17.8％），但储蓄商店的平均GMV从1600万Yuan降至2023亿YUAN（降至1.4亿YUAN）（降至1.4亿YUAN），降至1.4亿YUAN，降至1.4百万美元。单商店。规模驱动的增长模型面临瓶颈。资料来源：就上海姨妈招股说明书供应链系统而言，公司的主要原材料（例如新鲜水果和牛奶浆液）略微依赖外部供应商ively低。 2024年前五名供应商的购买量的费用占总购买量的15.9％，单个供应商的贡献不到10％。同时，该公司通过其自己的制造设施（例如Zhejiang Haiyan工厂）生产珍珠，玩家球和其他组件，以优化供应链结构。通常，供应链中的危险是由基座控制的，但是外部提取基本原材料（例如新鲜水果）仍然需要注意波动对市场的影响。收入水平更适合关注。上海的姨妈的收入在​​2024年达到328.5亿元人民币，一年一度为1.9％，以过去的增长神话结束。从表面上看，这是经济环境的影响，但实际上它表现出缺乏增长动力。尤其是当商店扩张的增长率（2024年增加1,387家新商店，增长率为17.4％）无法破坏单一挑战收入减少，规模驱动的增长收入。 “上海姨妈的低供应链集中度意味着风险不同 - 这可以减少单个消费者的希望，增强供应链中的讨价还价和灵活性的希望，但它还将提高管理成本，对规模效应的限制以及对质量一致性的更严格的控制，这是同样的供应商。”在这种供应链模型下，如果供应链仅定位为供应和控制的成本，供应链和控制的成本，而不是专注于原材料和开发的产品，提高供应效率，则实际上可以成为“成本中心”，并且很难成为一种“现代机器”，可以推动可持续的品牌开发和建立竞争力的障碍。新喝茶。一种喝茶，曾经是一种令人印象深刻的茶水饮料的新痕迹，对无数的消费者具有创新的PR零售和营销技术。但是，在看似繁荣的季节后面，它实际上是“中年危机”，面临许多发展挑战。随着市场逐渐变得饱和，新的茶水饮料行业已从不断增加的竞争转变为股票竞争。从业务发展历史的角度来看，上海姨妈自2019年以来一直热切地扩大了新鲜茶水的类别，并实现了国民的迅速扩张。新鲜水果茶确实成为了一个重要的产品系列，它与Gu Ming产品的方向具有高水平的重叠，并具有成本效益的水果茶和Baidao产品“新鲜水果和茶”的主要方向。早期，上海姨妈以“五种牛奶牛奶”开始，并在北部市场获得了特定的观众。但是，在国家品牌的国家布局和各种开发产品中，市场的数量和“五粒茶drin的比例）k "can decrease, resulting in the gradual blurry of the brand's memory points. Their numbers, Naixue launched the "9.9 Yuan a weekly consumption of fresh milk tea". affected by the price war.L is an important position for mid-and low brands, but the denial of leading brands has made competition here more intensely. The single-stubborn GMV of brands such as Shanghai Auntie refused, franchisees find it difficult to make收入和关闭率提高了产品的变化，新的茶业也陷入困境，例如奶酪牛奶覆盖率，新鲜的水果茶和原始椰子系列均质，而R＆D周期却在12个月中缩短了，并且在plagia中的成本非常低。用他们的产品进行营销，以及收购和维护客户的成本o。获得交通也是处理新茶品牌的问题。诸如Doong和Siaohongshu之类的新的交通立场通常通常是销售顶级品牌，上海阿姨在2024年的会员系统的在线订单和活动中都不会留在2024年的在线订单和活动中。在当前的市场环境中，那些赢得私人领域的人将赢得世界的赢得世界”，与列出的Naxue和Chaaidao挑战，挑战和挑战的挑战和挑战。上海的姨妈还不够清楚，在消费者的心中更受欢迎。为了刺激消费者购买的渴望，商店运营和获利能力的效率之间也存在差距。在数字操作和私人域交通管理方面，上海姨妈也落后，这很困难。显然，将来，仅通过对品牌收入，产品变更，供应链自主权，数字升级和海外突破的突破，我们就可以为饮酒饮料提供可持续的障碍。上海姨妈的招股说明书表明，筹款活动将用于数字建筑，连锁升级和商店扩建。但是苛刻的事实是：当行业从“规模股息”转移到“股票竞争”时，商店数量的叠加就没有意义。 IPO在以前从规模经济的首都衍生而来的新茶业中的IPO浪潮，但是在此阶段，品牌竞争是“可以寿命更长”的耐力种族，具体取决于全面的能力Of供应链，产品更改，用户操作等的Abyssn。当聚光灯到来时，实际测试就开始了。